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宁夏快三平台注册:興業證券王德倫:未來積極看好股市作為重要投資方向

本文由:傅曼丽 编辑 2019年09月21日 13:06 港澳台频道41 ℃

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從物價維度來看▽,在通脹壓力漸趨不確定的未來⌒,相對於流動性較差的房地產♂π▽,證券類資產可以提供更靈活的配置方案□∵,滿足更多樣化的需求⌒♂。房地產和股票均具有較強的抗通脹屬性△,但是相對於房地產﹡,股票具有三個優點:其一◇☆↑,股票具有更好的流動性⌒◇▽,發生流動性折價的可能性相對較小;其二♀,根據美聯儲的研究發現↑☆∴,1980年之後各國股票收益率均值為8.98%π☆,明顯好於房地產收益率均值5.39%;其三∴△π,股票有更好的風險對沖手段☆┊,房地產則缺乏較為標準化的金融工具來防控風險△〇。

從資產配置角度∵,中國居民家庭資產對股票配置比例較低⊿♀♂,相比美國等發達國家┊┊,仍有提升空間↑。公開數據顯示∴?,截至2018年年底♂♀,中國境內證券化率(股票市值/GDP)僅為48%⌒⌒∵,也遠低於美國(149%)、日本(106%)和英國(98%)等國家□△。且當前居民財富投資渠道缺乏??,資金會偏好流向股市☆∴,隨着中國金融市場開放⊙,股市投資專業化力量增強↑∴,居民風險意識加強∟□,購買股票資產成為主要投資方向π⌒。

新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體♂,新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的↑△▽,並不意味着贊同其觀點或證實其描述☆?﹡。文章內容僅供參考◇∟,不構成投資建議⊙▽。投資者據此操作□┊,風險自擔△△△。

王德倫認為〇,從政策維度來看⌒▽〇,資本市場戰略地位大大提升⊙。一方面﹡,2016年中央經濟工作會議首次提出「房住不炒」□,2019年7月末政治局會議繼續強調房住不炒♀,不將房地產作為短期刺激經濟的手段⊿〇〇。2018年底召開的年度中央經濟工作會議提出:資本市場在金融運行中具有牽一髮而動全身的作用?◇↑,要通過深化改革△?,打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場◇▽,提高上市公司質量△,完善交易制度┊↑,引導更多中長期資金進入▽π。

興業證券王德倫:未來積極看好股市作為最重要投資方向 樓市仍是居民財富配置重要手段中證網訊(記者 趙中昊)國家統計局9月16日公布的數據顯示?,今年1-8月∴,全國房地產開發投資84589億元﹡π⌒,同比增長10.5%∵,增速比1-7月份回落0.1個百分點﹡,已連續第4個月回落;其中π∵♀,住宅投資62187億元□,增長14.9%◇,增速回落0.2個百分點◇。興業證券首席經濟學家王德倫在接受中國證券報記者採訪時表示△,從政策、經濟、物價、利潤、資產多維度分析來看↑☆┊,在未來一段時間內積極看好股市作為最重要的投資方向♂◇,同時樓市仍然會是居民財富配置的重要手段♂⊙∴。

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從利潤維度來看↑♂,行業層面上房地產利潤率難以超越當前整體估值較低的股票市場♂♀∟。隨着房地產從大規模擴張階段漸漸走向「精耕細作」階段▽?,行業產能過剩背景下⊙,整體利潤率回歸市場一般水平□,同時行業內龍頭地位將會增強⌒⊙。相反∟∟﹡,股票市場當前估值處於歷史較低水平(滬深300當前歷史分位數為25.83%)┊∵⊿,存在較大的上升空間┊,有望實現超額收益??。

另一方面∟♀,房地產對國民經濟至關重要⊙┊⌒,對產業鏈相關投資和消費有巨大的拉動效應〇⊙。但是隨着中國城鎮化過程中人口紅利漸漸消失⊿,房地產粗放式發展難以為繼?⊙。

王德倫表示┊,從經濟維度來看♀△,中國經濟發展驅動力轉變◇♂,從投資驅動轉向創新驅動〇□,房地產邊際收益下降↑,證券類資產邊際重要性上升﹡⊿。一方面〇⊙△,站在40年的維度看?π♂,1978-2018年間支撐中國經濟發展的主要融資模式是以銀行信貸為主的間接融資﹡♀∟。當下經濟發展模式從「投資模式」轉向「創新模式」π♂,聚焦建立現代化經濟體系、高質量發展♂。新興產業的融資風險偏好需求更高⊙↑,銀行的低風險偏好資金、信貸資金、間接融資模式不利於大面積直接支持新興產業、民營企業∟⊿♀。再融資放寬、併購重組放鬆、科創板與註冊制試點等將使得未來資本市場在宏觀經濟中重要性明顯提升π↑〇。

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